NOTES (1-10) TO THE
FINANCIAL STATEMENTS

1.  PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT (Rmillion)
   Consolidated  Total  Land 
improvements 
and buildings 		 Cane 
roots 		 Plant and 
equipment 		 Vehicles 
and other 		 Capitalised 
leases 		 Capital  
work in 
progress 
                          
   Carrying value at beginning of year  13 688  3 569  2 617  4 703  2 040  49  710 
   Additions  2 061  41  887  416  104  1  612 
   Disposals  (49) (5) (39) (1) (3) (1)  
   Depreciation  (1 001) (86) (498) (300) (115) (2)  
   Transfer to intangible assets  (12)   (11)   (1)    
   Transfers     37    89  37  (9) (154)
   Currency alignment  (765) (304) (133) (148) (143) (2) (35)
   Carrying value at end of year  13 922  3 252  2 823  4 759  1 919  36  1 133 
                          
   Comprising:                      
   31 March 2018                      
   At cost  21 236  4 202  4 220  8 342  3 278  61  1 133 
   Accumulated depreciation  7 314  950  1 397  3 583  1 359  25    
      13 922  3 252  2 823  4 759  1 919  36  1 133 
                          
   31 March 2017                      
   At cost  20 391  4 516  3 613  8 087  3 401  64  710 
   Accumulated depreciation  6 703  947  996  3 384  1 361  15   
      13 688  3 569  2 617  4 703  2 040  49  710 
                          
   Company                      
                          
   Carrying value at beginning of year  4 856  502  1 259  2 316  184  2  593 
   Additions  1 001  7  323  395  23  1  252 
   Disposals  (45) (4) (39) (1) (1)      
   Depreciation  (402) (9) (151) (213) (28) (1)   
   Transfer to intangible assets  (12)    (11)    (1)      
   Inter-company transfer  (33)          (7)    (26)
   Transfers           41  32     (73)
   Carrying value at end of year  5 365  496  1 381  2 538  202  2  746 
                          
   Comprising:                      
   31 March 2018                      
   At cost  8 851  658  1 793  5 106  541  7  746 
   Accumulated depreciation  3 486  162  412  2 568  339  5    
      5 365  496  1 381  2 538  202  2  746 
                          
   31 March 2017                      
   At cost  7 967  655  1 532  4 680  501  6  593 
   Accumulated depreciation  3 111  153  273  2 364  317  4    
      4 856  502  1 259  2 316  184  2  593 
  Plant and machinery of Mozambique subsidiaries with a book value of R438 million (2017: R367 million) are encumbered as security for the secured long-term borrowings and certain short-term borrowings of R6 million (2017: nil). 
  
  
   The register of land and buildings is available for inspection at the company's registered office. 
  
       
2.  LONG-TERM RECEIVABLE (Rmillion) Consolidated  Company 
      2018  2017  2018  2017 
                 
   Employer surplus account (note 31) 751  689  751  689 
   Less current portion  (70) (70) (70) (70)
   Carrying value at end of year  681  619  681  619 
                 
   The carrying value of the long-term receivable approximates fair value. 
                 
           
3.  GOODWILL (Rmillion) Consolidated       
      2018  2017       
                 
   Carrying value at beginning of year  382  438       
   Currency alignment  (36) (56)      
   Carrying value at end of year  346  382       
                 
   The carrying value is attributable to the cash-generating units as follows:          
                 
   Zimbabwe operations  265  298       
   Mozambique operations  31  33       
   Botswana operation  42  43       
   Namibia operation  8  8       
      346  382       
                 
   Goodwill is attributable to the Mozambique and Zimbabwe sugar operations and a Botswana and a Namibian subsidiary. Goodwill is tested annually for impairment. The recoverable amount of goodwill was determined from the "value in use" discounted cash flow model. The value in use cash flow projections, which cover a period of four years, are based on the most recent budgets and forecasts approved by management and the extrapolation of cash flows which incorporate growth rates consistent with the average long-term growth trends of the market. The discount rates used in the cash flow models range between 11,6% and 15,9%. In the packing operations in Namibia and Botswana, sales growth rates of between 1% and 2% have been used while in the sugar production operations in Zimbabwe and Mozambique a return to production levels closer to capacity has been assumed post the drought. As at 31 March 2018, the carrying value of goodwill was considered not to require impairment. Based on the sensitivity calculations performed any reasonably possible changes in key assumptions would not cause the recoverable amounts to fall below the carrying values. 
  
  
                 
     
4.  INTANGIBLE ASSETS (Rmillion) Consolidated  Company 
      2018  2017  2018  2017 
                 
   Cost:             
   At beginning of year  439  278  394  250 
   Additions  106  166  79  144 
   Transfer from property, plant and equipment  12     12    
   Disposals  (3)    (3)   
   Inter-company transfer        (125)   
   Currency alignment  (15) (5)      
   At end of year  539  439  357  394 
                 
   Accumulated amortisation:             
   At beginning of year  73  66  69  61 
   Charge for the year  23  8  17  8 
   Disposals  (3)    (3)   
   Currency alignment  (1) (1)      
   At end of year  92  73  83  69 
                 
   Carrying value at end of year  447  366  274  325 
                 
   The carrying value comprises:             
   Software  418  36  245  35 
   Patents and licences  3  18  3  18 
   Cane supply agreements  10     10    
   Capital work in progress  16  312  16  272 
      447  366  274  325 
                 
                 
5.  INVESTMENTS (Rmillion) Consolidated  Company 
      2018  2017  2018  2017 
                 
   Unlisted shares  24  27       
   Loans  1  1       
   Carrying value of investments (Directors' valuation) 25  28       
                 
   The carrying value of investments approximates fair value. 
   A schedule of unlisted investments is available for inspection at the company's registered office. 
                 
                 
6.  SUBSIDIARIES AND JOINT OPERATIONS (Rmillion)       Company 
            2018  2017 
                 
   Shares at cost, less amounts written off        5 471  5 471 
   Indebtedness by        641  92 
            6 112  5 563 
   Indebtedness to (included in accounts payable)       (77) (413)
            6 035  5 150 
                 
   Details of principal subsidiary companies and the joint operation are included in note 26. 
                 
     
7.  INVENTORIES (Rmillion) Consolidated  Company 
      2018  2017  2018  2017 
                 
   Raw materials  482  386  377  379 
   Work in progress  15  21  15  20 
   Finished goods  321  634  231  228 
   Consumables  908  790  223  226 
   Development properties  1 229  1 005       
   Livestock and game  117  113       
      3 072  2 949  846  853 
                 
   Included in raw materials is an amount of R319 million (2017: R274 million) that relates to the constructive obligation that has been recognised on maize procurement contracts. 
                 
                 
8.  GROWING CROPS (Rmillion) Consolidated  Company 
      2018  2017  2018  2017 
                 
   Carrying value of standing cane at beginning of year  2 549  2 914  707  465 
   Gain/(loss) arising from physical growth and price changes  267  88  (41) 178 
   Increase due to increased area under cane  103  68  98  68 
   Decrease due to reduced area under cane     (13)    (1)
   Decrease due to land sales     (3)    (3)
   Currency alignment  (164) (505)      
   Carrying value at end of year  2 755  2 549  764  707 
                 
   In terms of IAS 41: Agriculture, sugarcane growing crops, comprising standing cane, is accounted for as a biological asset and is measured and recognised at fair value. Changes in the fair value are included in profit or loss. The fair value of standing cane is determined by estimating the growth of the cane, the yield, sucrose content, selling prices (including specifics such as European Union exports), less costs to harvest and transport, over-the-weighbridge costs and costs into the market as at 31 March 2018. In the tables that follow, the disclosures provided for South Africa relate to the Company. 
  
   Standing Cane  2018  2017 
      South Africa  Swaziland  Zimbabwe  Mozambique  Total    
                       
   Hectares for harvest  34 902  3 798  27 912  23 206  89 818  88 159 
   Standing cane value (Rand per hectare) 21 881  38 207  39 057  32 574  30 672  28 913 
   Yield (tons cane per hectare) 60  121  98  86  81  76 
   Average maturity of cane at 31 March (%) 80  71  63  66  69  64 
   Statement of financial position (Rmillion)                  
   Carrying value  764  145  1 090  756  2 755  2 549 
                       
   The IAS 41 fair value change included in profit or loss for the year ended 31 March 2018 is set out below and the fair value measurement disclosures are included in note 25. 
   
 
Rmillion  2018  2017 
        
Carrying value at beginning of year  2 549  2 914 
Change in fair value  370  143 
Land sales     (3)
Currency alignment  (164) (505)
Carrying value at end of year  2 755  2 549 
        
 
Rmillion  2018  2017 
        
South Africa  57  245 
Swaziland  25  2 
Zimbabwe  200  (244)
Mozambique  88  140 
Change in fair value  370  143 
        
   
       
9.  DERIVATIVE INSTRUMENTS (Rmillion) Consolidated  Company 
      2018  2017  2018  2017 
                 
   The fair value of derivative instruments at year end was:             
                 
   Forward exchange contracts - hedge accounted  6     6    
   Forward exchange contracts - not hedge accounted  1     1    
   Futures contracts - hedge accounted  (8) (9) (8) (9)
      (1) (9) (1) (9)
                 
   Summarised as:             
   Derivative assets  7     7    
   Derivative liabilities  (8) (9) (8) (9)
      (1) (9) (1) (9)
                 
   Further details on derivative instruments are set out in note 25.             
                 
                 
10.  CASH AND CASH EQUIVALENTS             
                 
   Cash and cash equivalents include cash on hand, cash on deposit and cash advanced, repayable on demand and excludes bank overdrafts. The carrying value of cash and cash equivalents approximates fair value. 
                 
                 
top of page